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FX168财经报社(北美)讯 被市场称为“美联储喉舌”的《华尔街日报》首席经济记者Nick Timiraos周三(6月17日)指出，新任美联储主席沃什(Kevin Warsh)主持的首次议息会议释放出迄今最明确的鹰派信号。虽然美联储维持利率不变，但最新点阵图显示，已有9位官员认为年内至少需要加息一次，而支持降息的官员仅剩1人。随着美国经济重新加速增长、人工智能投资热潮推高需求以及通胀预期顽固不下，美联储内部对于进一步收紧政策的讨论明显升温。
Timiraos周三撰文指出，尽管美联储在沃什上任后的首次会议上选择维持利率不变，但决策层释放出的信号已经发生显著变化：下一步政策行动可能不再是降息，而是重新考虑加息。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)当天一致决定，将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。这一结果符合市场普遍预期。
然而，与利率决定相比，更值得关注的是美联储内部对于未来政策路径的判断正在发生明显转向。
点阵图出现重大转变
最新公布的利率点阵图显示，美联储内部对于未来利率走势的预期出现了戏剧性变化。
共有9位官员预计，到今年年底至少需要加息一次。而在今年3月公布的上一份点阵图中，没有任何一位官员支持加息。
与此同时，另有8位官员预计利率将维持不变至明年。相比之下，仅有1位官员预计今年将降息，而3月份持这一观点的官员多达12位。
这一变化意味着，美联储内部已经基本放弃了此前市场普遍预期的降息路径，取而代之的是更加谨慎甚至偏鹰派的政策立场。
Timiraos指出，虽然加息尚未成为基准预期，但其已经重新进入政策讨论范围，而这本身就是一个重要变化。
经济回暖改变了政策判断
美联储立场转变的重要原因之一在于美国经济表现好于预期。
过去几个月，美国经济增长持续保持韧性，就业市场依然强劲，而企业投资活动明显回升。分析人士认为，这使得部分官员开始怀疑当前利率水平是否仍然具有足够的限制性。
虽然美伊达成停火协议后，能源和大宗商品价格可能逐步回落，但更深层次的问题依然存在。Timiraos指出，从新冠疫情、俄乌冲突，到贸易关税以及最新的中东战争，过去几年接连不断的供应冲击已经削弱了美联储对于通胀最终回归2%目标的信心。
一些决策者担心，持续偏高的通胀可能逐渐改变公众对于未来物价走势的预期，从而使通胀压力更加难以控制。
实际利率正在被动下降
除了通胀本身之外，部分官员还关注另一个问题：实际利率正在悄然下降。由于美联储维持名义利率不变，而通胀水平重新上升，实际借贷成本实际上正在下降。从货币政策角度来看，这意味着金融环境正在被动宽松。
一些决策者认为，在经济依然稳健的情况下，这种“自动宽松”可能并非美联储希望看到的结果。
曾担任美联储高级顾问、现任耶鲁大学管理学院教授的William English表示：“他们很可能会在当前位置停留相当长时间。但考虑到当前环境异常复杂，认为下一步政策行动可能是加息是完全合理的。”
AI繁荣成为新的通胀来源
文章指出，美联储面临的挑战不仅来自传统经济周期。
在一系列短期冲击背后，人工智能投资热潮正成为影响经济的新变量。近年来，大规模数据中心建设、电力基础设施扩张以及相关资本开支持续增长，正在向美国经济注入大量资金。
与此同时，科技股持续上涨创造了显著财富效应，也进一步推动消费支出增长。
此前市场普遍认为，人工智能最终将通过提高生产效率帮助抑制通胀。但越来越多经济学家开始认为，在短期内，AI反而可能成为新的通胀来源。
法国巴黎银行(BNP Paribas)美国首席经济学家James Egelhof表示：“长期来看，人工智能降低成本的逻辑或许成立，但货币政策制定者必须面对当下的问题，而不是2030年代的问题。”
他预计，美联储最快可能在今年12月启动加息。
并非所有人都支持加息
不过，并非所有经济学家都认同加息将成为下一步行动。
Payden & Rygel首席经济学家Jeffrey Cleveland认为，美联储长期维持利率不变是合理选择，但他并不认为当前存在加息必要。他表示，今年以来核心通胀确实比预期更加顽固，而劳动力市场也明显强于此前判断。
但与此同时，他并未看到工资增长加速或长期通胀预期失控的迹象。
在他看来，当前环境与2022年那轮高通胀时期存在本质区别。 “现在不是2022年。”
Cleveland认为，美联储最终仍可能降息，只是这一过程将比市场此前预期更加漫长。
沃什时代的政策逻辑正在形成
对于市场而言，本次会议最重要的意义或许并不在于利率维持不变，而在于沃什时代的政策框架开始逐渐浮现。
与鲍威尔时期相比，新一届美联储似乎更加关注长期通胀风险，更加谨慎对待降息预期，同时对人工智能、生产率以及供给侧变化给予更高权重。
Timiraos认为，虽然美联储尚未正式转向加息，但本次会议已经清晰表明，决策层对于未来政策方向的思考正在发生变化。
而对于金融市场而言，一个曾经被认为已经结束的加息周期杠杆炒股指app，如今正在重新回到投资者的视野之中。
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